一、动机与初衷第一次想到要“跑”，是2015年的7月7日。基金经理们一开盘就接到天文数字的赎回申请，市场完全无法提供相匹配的流动性。市场流动性被完全抽干。整个资本市场就显示出两个字：“药丸”如果没有强力干预，紧接着就是金融市场的崩盘。强平之后，银行体系跟着完蛋。紧接着的雷霆手段稳住了市场，阻止了灾难的发生。大多数人心中有了'启蒙'。换美元也从此时开始被大家谈论。当然要完蛋是很难的，用自己的真金白银去押人民币崩盘论，这个概率并不高。大多数人换美元的动机是朴素的：防止在大幅度的货币贬值中损失财富保持相对于全球的购买力稳定保持财富的社会阶层etc.或者换一句话说，想赚点钱 （少亏点钱）。那么换美元或者选择美元计价的资产真的能够实现我们所要达到的目的吗？对不同的阶层，会有不同的选择不同答案。因为大家面临着不同的机会成本与投资渠道的选择，因此自身能实现的投资回报率也是一个需要被考虑的因素。二、投资回报率差异分大类资产来看：美股：历史高位，与日本债券、中国地产并称世界三大泡沫。买入的位置、时机对长期收益率影响很大，如果不是强烈看涨的话，目前并非是最好的买入好时机。并且：权益类资产属于高风险资产，一两周的波动远超一两年的潜在贬值幅度，以防贬值为理由介入了高风险资产，这个逻辑怎么都是不通的。美债：全球货币宽松到头；加息预期之下，美债首当其冲。港股：从之前的极度低估，市场呼吁推倒重来，到现在已经反弹了接近40%。权益类资产的配置逻辑应该是基于其估值本身，计价货币仅仅是决策的辅助。此外，15年及年初人民币汇率波动最大的时刻，伴随着对大陆经济前景的担忧，港币也屡次冲击7.75的汇率下限。如果人民币大服务贬值，港股独善其身的可能性也低。现金：贬值的幅度，抵不过国内投资的收益。从811汇改后的6.35起算到6.76，兑换美元的贬值幅度就6-7%而已，接近2年时间。2年时间，有哪些显而易见的大机会？15上半年分级套利、15下半年分级A、14-16的债券大牛市、16年的网下打新暴利，16年的供给侧改革带动的过剩产能债。在随便一个大行情里面，扣掉6-7%的人民币贬值根本不值一提。2015年7月开始讨论要不要换美元，如果你不是做了很正确的美元投资，乖乖在国内做投资的人早就积累了相当大的的安全边际了。 另一方面，相对一揽子货币，人民币保持了汇率的基本稳定。人民币不是美元兑换券，死盯着美元斤斤计较是否有些偏激呢？李嘉诚早早的抄底英国、抄底欧洲…… 结果现在英镑变什么样了但是相对于一篮子货币来看，人民币对一篮子货币保持了总体稳定。因此，从投资回报率的角度出发，对于中产阶级投资者而言，全世界还有哪个市场能够源源不断的提供青葱茂盛的成片韭菜呢?又有哪个高速发展的不成熟市场能够提供如此多的制度性盈利空间呢？在中国，在这样一个时代，是幸运的。珍惜当下！三、为什么要相信人民币一个国家的汇率，短期是政策决定的；中期是外贸的状况决定的。更长期来看是这个国家货币购买力（综合国力）来决定的。为什么选择相信人民币？我引用近期锤子科技发布会上的一段内容： 过去这些年，我们的这个国家完成了早期的积累。 早个十几、二十年从事实业的人员都是什么样的人？都是没怎么读过书的人，受教育程度不够，专业训练不足，早年都是给国外大企业打下手的。 中国制造业早年的先驱都是这个样子的。他们逐渐的富裕起来之后，会出现什么样的变化呢？比如我是个泥腿子出身，但是我会让我的孩子留洋去读书，这种事情在中国开始非常普遍的发生。即使是在相对低端的制造业里，挣了小钱的制造业老板们，这种事情也是非常普遍的。 随着社会经济、文化的不断发展，他们的孩子又受到良好的教育，见了世面回来之后，整个国家完成了资本、技术的积累，教育方面的进步和更新迭代之后呢，只要我们国家还在发展经济，会出现什么情况呢？ 一个人社会出现了这样一个节点之后，会不可避免的出现消费升级、产业升级的问题。 在经济发展的初期，我们做的都是廉价的破烂，随着经济发展，日子变得好起来，消费者变得挑剔，制造业的从业人员水准高起来。所以做的、卖的、买的都是越来越好的东西。 “21世纪是中国人的世纪”，从我们对实业的观察来看，绝对不是妄自尊大的。 反倒是我们中国人经常妄自菲薄。 我很清楚的记得我二十多年前在韩国的工厂里做蓝领的时候，那个时候整个韩国的媒体每天都在炒一个概念，叫“匠人精神”，其实就是今天讲的“工匠精神”，那个时候就是韩国整个国家完成了一个实业发展的过程，到了一个转型期，消费升级了，（产品）更新迭代了，然后要推精品了，要创国际化品牌了，到了这样一个阶段。 我今天从事智能设备行业，完全是出于个人的兴趣爱好，同时也是我的理想主义，但是过程里非常惊喜的发现赶上了一个大时代。如果没有什么意外的话，未来十到二十年，中国的 制造业会涌现一大批国际的、顶尖的品牌，我们不信就走着瞧！ 另一个小事，是日常消费中对服务业的一个小观察： 喜茶、皇茶、BAESAN、奈雪等茶饮店，家家顶着星巴克、COSTA开，以几乎不低于星巴克的价格造就了开张半年了还时时刻刻需要排队付款的局面。 形成鲜明对比的是，每次排队长龙的旁边，星巴克空空如也。 茶饮，趁着这波消费升级，登堂入室打响了对咖啡品牌的反击战。 未来十到二十年，茶饮行业出现国际级连锁品牌，也不是太难的事。 更多的例子不胜枚举，听得耳朵都起茧。一言以蔽之：中国经济发展长期向好基本面没有变；因此从长期看，人民币不具备大幅贬值的基础。四、结语人民币的缓慢贬值，每年5%幅度，已经是目前相对悲观的一个目标。计算下来大约是：明年7、后年7.4、2019年7.8、2020年到8.1看起来数字很可怕，要去到1：8；实际拆开了看也就是一年5%而已。5%的贬值成本，加上3-4%的美元机会成本。商科的精英、精明的中产们，小资金赚10%的资本收入难道很难吗？1：8 不足为惧、不为所动。让那些亿元级别的大鳄去跑吧。人民币真要去1：8，那些东南亚制造业国家才是会怕的发抖吧。至于崩盘论，人民币崩盘，那一定是政治、经济、社会等方面出了深刻的问题，影响绝不止是区域性的。全球脆弱的经济在全球第二大经济体、世界制造中心发生崩盘的环境下不可能独善其身。与其如此，还不如考虑考虑黄金呢？ 物品的价值，首先在于可交换性，而基础在于认同，也就是说，认同可以创造价值，这就是为何保护私有产权可以在一夜之间创造价值的原因。 房子如此，商品如是，在股票市场存在的情况下，股票自然有价值，大家认同我拿着股票未来可以卖掉换钱，未来可以得到分红，所谓对于未来的某个图景有认同，商品房市场也是这样。 世间万物并无变化，均只是在人们内心的反应而已，对其附加价值，一旦共鸣则成为市场价格。 我们的平安盛世，岁月静好，不过是数十年光阴，而世界在大多数时候，并不是这么样顺风顺水的。 黄金特别的地方在于，历经了数百上千年的考验，在未来含混不清，某些或者多数市场的认同可能不存在的情况下，黄金依旧获得人们的普遍认同，所以黄金有它特别的价值。 而且这个东西不需要政府的保护，自己就可以想办法保护。 因此在危险的情况下，黄金有容易保护，彼此认同的特点，有避险的天然和历史属性。 在货币宽松走到尽头的时候，人民币崩盘论者，换美元还不如用每个月的利润买些黄金做避险对冲更合适。以上，是我个人不换美元、不跑路、不移民的基本逻辑。每个人的未来资金需求与机会成本不同，请勿据此操作。